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　　公司本次发行A股6500万股，占发行后总股本的25%。第一大股东齐翔石油化工集团持股1.63亿股，占发行后总股本62.88%，实际控制人为车成聚先生。公司主营甲乙酮，拥有11.5万吨/年甲乙酮、4.5万吨/年MTBE、2.6万吨/年异丁烯、1.2万吨/年叔丁醇的生产规模，其中甲乙酮收入占比达到73%，2009年产量占国内总产量的41%，产能国内第一，全球第五，是世界级的甲乙酮生产企业。

　　行业龙头，成本优势。公司甲乙酮产能全球第五，在国内接近前三大竞争对手之和。而青岛思远8万吨装置是国内单套最大设备，是唯一达到国际规模优势的生产线。此外，公司原料采购通过管道运输，工厂靠近市场，且有海运优势，运输成本低于主要竞争对手300元/吨以上。

　　盈利预测及估值。我们预计公司2010-2012年EPS为0.92元、1.13元、1.41元，我们认为给予公司40—42倍的估值较为合理，对应股价为36.8-38.6元。