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　　2010年1-3月，公司营业收入6.75亿元，同比上升0.15%；利润总额0.29亿元，较去年同期增加0.47亿元；归属于母公司所有者的净利润0.25亿元，较去年同期增加0.46亿元；基本每股收益0.058元。

　　1季度行业有所好转。报告期内，随着国际原油价格的攀升以及PVC下游需求的回复，公司主营产品PVC价格涨幅达17.11%，公司盈利能力显著增强，毛利率较去年同期增涨了4.16个百分点，达到16.99%。同时公司期间费用率降低2.46个百分点，为12.40%。

　　2010年行业有望逐步复苏。2009年4季度以来，随着国际油价的上涨和PVC下游市场需求逐步恢复，2010年前3个月房地产累计施工面积同比增长35.5%，而且预计国家近期连续出台的遏制房地产价格上涨过快的政策对PVC需求量影响不大。2010年PVC价格有望保持稳中有升，行业整体盈利能力逐步提高。公司作为国内最大的PVC生产商之一，将直接受益于需求和价格的持续上涨。

　　大股东天业集团实力雄厚。集团2009年拥有40万吨PVC、32万吨离子膜烧碱、150万吨水泥，配套64万吨电石和4*13.5万千瓦机组，电力完全自给，并拥有煤炭资源，发电成本低于0.20元/千瓦时。2011年PVC产能将扩大到120万吨，电石、电力完全自给，并配套电石渣制水泥500万吨。

　　长期受益于新疆地区的经济建设。近期国家出台了由东部省份对口援建新疆的一系列的决策，皆在改变新疆的经济环境，加快新疆经济的发展速度。5月新疆经济工作会议即将召开，一系列扶持新疆经济发展的政策将进一步明确，新疆将迎来经济发展的新时期。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2010-2011年EPS分别为0.23元、0.28元，以4月29日收盘价12.47元计算，对应的市盈率分别为54倍、45倍，估值偏高，暂时维持公司“中性”的投资评级，虽然目前区域板块热度大幅降低，但提醒投资者国家出台新疆政策而可能带来的交易性机会。

　　风险提示：电石等原材料价格的上涨，氯碱行业复苏进程低于预期。