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　　目标价180元上调评级至“推荐”。

　　我们预计10-12年的EPS分别为5.99、8.00和10.69元，年均增长仍保持在30%以上，目前股价对应动态市盈率分别为24、18、14倍。按照10年30倍PE估计，未来6个月合理股价在180元，，我们认为茅台短期利空已基本释放，业绩向上弹性大，上调评级至“推荐”。