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永太科技: 天相投顾维持增持投资

http://www.sina.com.cn  2010年05月10日 08:54  中国证券报-中证网

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  天相投顾分析师发表研究报告,预计公司2010-2012年每股收益分别为0.70、1.68和2.55元,对应动态PE分别为71倍、30倍和20倍,目前公司估值水平偏高,仍维持其“增持”的投资评级。

  公司专注氟苯系列精细化工生产,自主改进工艺,依托综合性生产平台,生产成本明显低于其他厂家,且减少废料排放,主要产品质量上乘,附加值高。目前公司台州临海化工园区总部老厂区占地约4万平方米,而距离老厂区不远的新厂区占地约12万平方米,粗略推算未来还可有三倍的扩展空间。

  公司产品线丰富,兼具高端医药、农药中间体和液晶单晶,其中高端液晶化学品量产带来的想象空间巨大。公司的西他列汀侧链项目生产工艺比较成熟,目前已建成两个车间,正在调试设备,预计将于2010年建成。届时公司西他列汀侧链产能将由目前的30吨/年扩张到60吨/年,达产后预计可年新增销售收入4500万元,可实现净利润约1200万元。

  同时,分析师预计TFT液晶材料项目将于2011年中期建成,届时公司将新增L1-L5系列TFT液晶材料产能共81吨/年,达产后最少可年带来新增销售收入4亿元。由于能量产液晶材料的厂家极少,液晶材料TFT产品毛利率约60-70%。分析师指出,随着新厂区建成产能释放及募投项目建成投产,公司未来两年业绩成长性非常突出。

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