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　　公司也在尝试新的营销体制，部分地区会考虑股权的形式加强同经销商的合作，这样将促进经销商有更大的积极性和主动性，相应地，费用率也会有所下降。

　　我们重申：公司宣布增发募资以扩充产能，对公司意义十分重大。1)如增发顺利完成，公司净资产一次性增长85%，这将为公司未来发展奠定坚实基础，迅速改善公司资金紧张状况。2)增发项目实施后，公司产能不足的问题能够得以解决，产能从500万台扩充到800万台。3)总量增长的同时，公司产品结构也将得以优化，适应冰箱不断升级的产业发展趋势；同时也有利于优化公司产能布局，改善目前产能过分集中在合肥总部的问题，特别是绵阳产能扩充，能够大幅降低物流成本，充分发挥同大股东的协同效应，实现在西南地区生产销售的跨越式发展。4)在规模增长的同时，未来公司营销体系可进一步完善，营销有望从优势区域华东，西南向全国辐射，公司也会尝试用股权的形式加强同经销商的合作。5)从当前实际来看，宣布增发极大地促进了公司改善投资者关系，优化公司治理，有动力释放业绩，改善业绩。

　　盈利预测和投资评级。基于对公司销售增长，业绩改善，愿意释放业绩的良好预期，我们预计10年，11年公司EPS1.00元，1.06元。按照10年经营性EPS0.72元25倍PE估值，未来12个月目标价为18元。维持“强烈推荐”评级。