海普瑞：肝素原料药的世界工厂
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海普瑞是全球最大的肝素原料药生产企业和出口企业。2009年公司在国内出口市场份额约为39.6%。07年-09年，公司收入复合增长率高达173%，净利润复合增长245%。
公司核心竞争力在于：技术领先和优质的客户资源。公司技术研发和工艺水平居世界前列，是FDA标准的参与修订者，也是国内唯一通过美国FDA认证的肝素原料药企业，同时通过了欧盟CEP认证。公司客户包括世界知名的跨国医药企业，如赛诺非安万特，诺华，APP等。
募投项目解决产能不足。目前公司面临严重产能不足，此次募集资金用于扩建，将有助于提高公司的国际市场份额。
盈利预测。我们预估2010－2012年EPS分别是：2.96、4.04和4.71元。
最近几年可能是公司成长最快的时期。但148元的发行价，以2010年业绩看也接近50倍PE，我们认为已经高估。
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