新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　经营向好趋势确立，分流压力大幅缓解。

　　09年公司在经济放缓和分流冲击下面临较大经营压力，随着经济复苏态势的逐步确立和分流压力的大幅缓解，公司主业经营趋势向好，2010年开始公司通行费收入将重回增长轨道，10年路费收入增速有望达到10%，直线折旧机制下良好盈利弹性将逐步体现。

　　合理价值在6.46~8.元/股之间，上调评级到“推荐”。

　　预计10-12年公司EPS分别为0.38元(14.7X)、0.48(11.5X)元和0.53元(10.4X)，其中地产业务11-12年贡献EPS为0.05元和0.06元，根据主业和地产分部估值法和车流量折旧业绩还原法得出公司合理价值为6.46-8.元/股，当前股价已被低估，集团整体上市和公司外延扩张方面的进展以及地产业务的突破将成为股价表现催化剂，建议投资者积极买入，分享公司良好发展前景。