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　　下游行业需求旺盛。

　　作为硅片切割三大耗材之一(切割液、碳化硅、钢丝)，太阳能光伏电池行业的发展带动了晶硅切割液行业的快速发展。2009年国内切割液市场容量12.9万吨，实现三年复合增长率116.3%的高速增长，2012年国内晶硅切片产量将达7830MW，需求切割液23.49万吨。

　　看好未来布局。

　　公司主要产品用于电解铝行业。国内电解铝的产量逐年增长，截止到2010年3月，国内电解铝产量同比增速达到了51%，今年一季度的平均增速为47%。中长期看，国内对电解铝的需求依然旺盛。

　　业绩预测：

　　根据我们的测算，公司10-12年的EPS分别为2.07元、2.92元和4.21元。

　　定价分析；

　　以成长型精细化工企业为参照，结合公司未来盈利增速，我们给予公司2010年35-40倍PE的估值水平，对应合理价值区间为72.45-82.8元。