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　　浦发银行今日公布一季报，收入107亿元，同比增长35.5%，其中利息净收入97亿元，同比增长34.4%，归属母公司净利润41亿元，同比增长38.7%，每股收益0.47元，业绩符合预期。年末公司总资产1.66万亿元，环比增长10.8%，生息资产1.65万亿元，环比增长10.6%，总负债1.59万亿元，环比增长9.2%，付息负债1.56万亿元，同比增长10.2%，净资产722亿元，环比增长6.3%，每股净资产8.18元。(详见数据列表第一部分：年报概述)总体来看，浦发银行业绩符合预期，公司资产质量稳定，贷款规模扩张超预期，手续费净收入高速增长。

　　我们小幅调整2010年和2011年EPS1.86元和2.08元，预计2010年底每股净资产为9.55元(不考虑分红、送股等因素，假设无严重行政限制资产负债扩张)，对应的2010年和2011年的PE分别为10.9和9.7倍，对应2010年底的PB为2.1倍，鉴于浦发银行的估值水平和未来的发展状况，我们维持推荐评级。