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　　预计10年每股收益可达0.75元，上调至“买入”评级。产量方面：2010年公司主要产品产量以公司年度计划为假设基础，2011年通过技改，公司冶炼产能增长8.4%，达到90万吨；矿产方面，通过深度开采及新矿山投产，主要矿产品产量增长10%。价格方面：铜10年、11年均价分别为60000元/吨、65000元/吨(含税)，TC/RC维持在46/4.6，“内外盘价差+现货升水”10年刚好抵消，预计11年可达450元；金价为205元/克、200元/克。在上述假设下，我们预计公司10-11年每股收益分别为0.75元和1.18元，目前股价对应PE分别为23.8倍和15.1倍，相对于其他有色公司而言，估值具有明显优势。因此，我们上调公司投资评级至“买入”。