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　　中证网讯 国联证券日前发布的研究报告指出，2010年泸州老窖推出定位300-500元的特曲年份酒，利用老窖的品牌优势占领1573提价后留下的空间，并可以加快提升特曲的市场定位和均价水平。柒泉模式将经销商和销售骨干利益捆绑，将有效降低销售费用，同时提价分享制度将减轻经销商对提价的阻力，有利于未来产品实施新的提价。

　　2010年和2013年计划实现收入50亿元和110亿元。短期目标在股权激励的因素影响下，实现起来难度不大。中期目标还需要老窖特曲的量价齐升。此外，不排除公司整合二线优质白酒来实现“超常规拼搏型第三次创业”。

　　预计公司10－12年EPS分别为1.41元、1.81元和2.22元（其中华西证券投资收益每年贡献0.2元EPS）。考虑到公司未来几年25%以上的复合增长率，公司的合理估值可以给到30倍，合理价格在42元，维持“推荐”评级。（张勤峰）

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