点击查看最新行情

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　国内风电市场从高速增长转入平稳增长阶段。预计未来三年国内风电市场复合增长率为8.8%。我们认为：1)2010年整机供大于求局面更加严重，风机价格会进一步下滑；2)本土企业市场份额将继续提升；3)风电行业集中度提高，有利于未来风机价格止跌企稳。

　　金风科技10年订单饱满，短期业绩有保障。截止09年底公司在手订单2218MW(约113亿元)，中标未签订单657MW(约34亿元)，今年一、二季度的大部分订单也将在今年确认收入。预计一季度末公司MW级风机订单2300台左右，由于公司订单中大规模特许权项目比例不高，因此订单被拖延可能性较低。

　　多角度战略布局，公司未来中长期成长性优良。1)公司产业布局靠近新疆等千万千瓦级风场资源；2)公司3MW样机下线，海上风机先发优势明显；3)率先布局海外市场，预计11年将公司海外业务将大幅确认收入；4)风场运营销售成为公司新的盈利增长点。

　　预计公司2010~2012年EPS分别为1.05元、1.32元和1.74元，复合增长率约30%。公司从盈利模式创新、产业链整合、差异化产品研发和海外市场开拓等多个战略层面布局，寻求新的利润增长点，有望率先突破行业发展瓶颈。参考其他新能源板块龙头企业，给与公司11年25倍市盈率，对应一年目标价33元，较目前价位尚有40%以上空间，维持“强烈推荐”评级。