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　　净利润符合预期增长17%，符合预期。

　　投行收入增长弥补经纪业务收入下降。1季度公司营业收入合计增长1.65亿元，其中经纪业务收入下降2.23亿元，承销业务收入增长2.21亿元，自营业务增长0.64亿元，资产管理业务增长0.03亿元，其他业务增长1.06亿元。

　　维持“中性”评级。

　　2010年华泰证券动态PE为39.61倍，高于行业平均的32.94倍，PB为3.61倍，低于行业平均的4.12倍，佣金份额市价指数2428，显著低于行业平均的2843，考虑到市场份额下降趋势及5月26日占目前流通盘43%的限售股将解禁，维持“中性”评级。