点击查看最新行情

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　□申万研究所 王晓亮

　　宇通客车(600066)日前公布了一季度业绩预增公告：预计净利润同比增长150%以上，销量为7014辆，同比增长85%，由于一季度原材料价格上涨不明显，预计一季度毛利率仍将高于2009年水平，一季度每股收益约0.27元左右。

　　点评：宇通客车目前的产品销量增速和产品结构均较稳定，2008-2009年，由于出口市场下滑导致其客车销量仅微增2.3%，但这一成绩已领先同行业其他公司，目前大中型客车行业正在延续2009年以来的复苏势头，今年在国家出台“以旧换新”补贴政策，以及一些大型赛会和进出口市场全面回暖的推动下，客车行业景气有望进一步提升。

　　宇通客车2009年在大中型客车市场份额占到22%，比上一年提升了约2个百分点。未来客车行业集中度仍将继续向龙头靠拢，预计2010年公司市场占比继续提升，有望达到24%左右。一季报称此次原材料涨价幅度不明显，但我们在研判未来业绩时仍要考虑原材料价格上涨因素，预计2010年公司毛利率仍将与上年持平，一是因为规模效应，预计2010年将新增7500辆客车需求；二是出口客车大幅增加，公司出口产品盈利能力明显高于国内同档次客车，这部分的结构改善也能弥补成本上涨。

　　从二级市场走势看，该股已形成慢牛上升通道，且量能有所放出，显示有新增资金流入，后市潜在着向上突破的可能，建议适量配置，可中线看好。