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东方园林:股权激励方案点评

http://www.sina.com.cn  2010年04月16日 14:38  中信建投

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  激励对象主要是核心层员工。公司在员工管理上划分为三大层次:经理以下的是员工层,常务副总以下是核心层,事业部总经理到总裁等为高管层。此次股权激励的对象主要是核心层的员工,包括担任公司重要岗位的经营管理人员及技术业务骨干合计75人。我们认为股权激励的完成将有利于调动公司核心层的积极性,保证公司未来快速发展。

  六年有效期,考核目标要求不低。本期股票期权激励计划有效期为自股票期权授予日起六年。授予的股票期权自本期激励计划授予日起满12个月后,在可行权日内按30%,20%,20%,15%,15%的行权比例分期行权。考核目标为公司2010-2014年净利润环比增长率80%、33%、35%、35%、36%。我们认为期权考核目标未来五年复合增长率42.78%的要求并不低,较高的激励目标对公司的高速发展起到支撑。

  新五年规划促公司快速发展。公司制定了新的五年规划。设计业务方面计划成立新的设计院(偏度假设计),设计队伍计划从400人扩张到700人,规划届时人均40万产值,近3个亿的收入。苗木成立专门的部门。工程业务公司规划到2014年公司工程总产值达到60个亿,五年收入复合增长率60%以上,2010-2012增速主要来自于市政,2013年开始进入生态湿地大规模扩张期。工程业务分为三部分:度假、市政和生态事业部,市政又分为两大部分(城市景观事业部、市政景观事业部),此外度假事业部也可兼作市政。全公司整体分为八大事业部。

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