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投资建议:上调中国太保目标价至32.55元,维持“买入”。从估值来看,目前中国太保股价28.22元,隐含2010年新业务倍数22.09倍,估值仍具备较好安全边际。从新业务价值增速来看,虽然个险新单增速持续低于我们预期,对新业务价值增速贡献下降,但银保的高速扩张一定程度上“量能补价”,因此我们仍维持对2010年一年新业务价值增长15%的预测。考虑到新会计规定实施后,公司1季度业绩有可能超预期,我们上调隐含新业务倍数至28倍,并上调中国太保目标价至32.55元,维持对中国太保“买入”投资评级。