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　　2010年1季度加速增长。1-2月份南航ASK增速达15.1%、AFTK39%；客座率76.9%、提高0.6个百分点；载运率65.7%、提高2.9个百分点；RPK增速达16%、RFTK99.6%。而据新近了解，3月份行业需求持续性依然良好，超出早期业内预期。财务表现方面，我们初步预计出售珠海MTU11亿一次性收益已入账、航空主业等其他方面贡献超过5个亿税前利润，高于此前市场预期；初步预计公司一季度毛利率将出现3个百分点以上的提升，并且这一态势仍将得到延续和强化。从行业季节性趋势来看，目前4月份正处在行业小旺季，接着五六月份平季的过渡后，将进入3季度传统大旺季，行业及公司量价齐声态势值得期待。

　　维持“强烈推荐”投资评级。油价预期相对稳定而需求相关假设不断上调是影响今年航空公司业绩变动的核心趋势；据相关动态，调升公司2010年全面摊薄业绩由0.34元至0.43元。总的来看，从行业和公司基本面出发，加之本币升值预期，继续看好南航在行业景气向好时期的趋势性表现。