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增长、成长、市值空间,三位一体的估值体系。我们认为奥飞动漫具有以现有价值为基础,以潜在价值为目标,以战略价值为补充的估值体系。基于业绩增长的现有价值以DCF估值,区间40-51元,基本被市场认知;基于成长的潜在价值以PEG估值,区间52-67元;基于稀缺性的战略价值以市值空间估值,未来不可限量。此二者还未被投资者充分挖掘。
不同于意马国际,被误解的风险。简单概括两者的不同就是产品和产业的区别。奥飞“动漫+玩具”的模式、完整的产业链和多产品线发展模式分散了单一作品的风险,和意马国际完全受作品票房左右的盈利模式完全不同。
维持“推荐”评级。奥飞动漫具有长期投资价值,我们认为可以对公司长期给予“推荐”评级,建议投资者长期投资,分享中国动漫产业和奥飞的双重成长。