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国元证券:给予小天鹅A“推荐”评级

http://www.sina.com.cn  2010年04月15日 13:55  中证网

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  中证网讯 国元证券最新发布的研究报告指出,小天鹅2009年实现营业收入43.75亿元,同比增长1.92%。实现归属上市公司股东净利润2.22亿,同比增长454.93%,扣除非经常性损益后净利润1.49亿,扣除剥离冰箱业务的影响,公司2009年洗衣机营业收入同比增长32%,扣除“退城进园”的一次性补助的影响,扣除非经常性损益后净利润1.49亿,同比增长70.27%,多重因素导致公司近几年经营很不稳定,2009年公司实现超越行业增长水平,目前新工业已启用,公司未来将仍以超越行业的增长速度稳步前行。

  公司近几年发展战略经历了不断地调整,从上市至今经历了专业化到多元化,然后再回归专业化的战略调整过程。公司将小天鹅三江电器公司51%股权转让给其大股东美的电器,剥离冰箱业务,专注洗衣机业务,做大做强的决心是公司未来三至五年的努力方向,公司的发展思路逐渐清晰。公司2009年12月24日发布发行股份购买资产暨关联交易报告书草案,草案称,公司拟向大股东美的电器发行8483万股,收购大股东持有的荣事达洗衣机设备69.47%的股权。此次资产整合一方面解决了公司与大股东美的电器的同业竞争问题,另一方面也提高了大股东对公司的控股权,双方在业务等多方面的合作将更加密切。资产整合后对公司的长远发展意义重大:第一、提升了销售规模;第二、综合实力大幅提升;第三、产品线更加丰富;第四,与大股东相关资源共享,协同效应逐步体现。

  报告指出,如果不考虑资产整合,预计公司2010/2011/2012年每股收益将达到0.54/0.68/0.82 元,如若考虑,公司2010/2011/2012年每股收益将达到0.65/0.77/0.90,给予公司推荐的投资评级。(张勤峰)

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