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　　白酒行业景气持续，整合加快。在国内经济持续稳定增长的背景下，国内白酒总的产销量稳定增长的势头不会改变，另一方面随着居民收入水平的增长，对白酒的消费层次也在提升，吨酒价格将有继续上升可能。行业内部竞争加剧，小企业生存困难将推动行业整合加快，有利于资金雄厚的白酒企业的全国扩张。

　　营销和体制上的优势将帮助洋河在行业发展中脱颖而出。公司通过推出口感绵柔、凸现男人情怀产品文化的蓝色经典系列实现品牌创新；“1+1”的销售模式使得公司的渠道建设和控制能力都较强；管理层和销售骨干持股实现与公司利益一致保证企业未来较快增速。

　　未来业绩将继续保持较快增长。今年推出梦3、梦6和梦9的梦之蓝系列产品将提升产品结构和毛利率；省内市场将提高“天之蓝+梦之蓝”的收入占比提高在省内市场的盈利能力，而在省外市场公司着眼于区域一线城市市场的渗透，计划山东、河南、安徽等市场收入达到3-5个亿，北京、广东、湖北等次新市场收入超过1亿元；公司今年将加强在央视的广告宣传，减少市场销售投入，销售费用率下降。

　　并购双沟，整合省内资源。洋河收购双沟之后将从要素资源优化配置角度进行整合：对两个公司的市场进行分割，对两个企业的文化、职工利益等进行整合，以期达到“1+1>2”的效果。

　　盈利预测和投资建议：我们预计未来公司的销量和收入增速仍将继续高于行业平均水平，毛利率水平将持续提高，预计2010-2011年EPS4.00元，5.68元，目标价152元，增持。