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　　葛洲坝公告09年收入266亿人民币，归属母公司股东净利润13.2亿人民币，同比增幅为63.2%。该业绩基本符合此前预期。公司业务综合毛利率从15.9%下滑至15.1%，主要受到工程施工业务毛利率下滑的影响，我们推测非水电业务量结算的增加拖累了施工业务的毛利率。我们估计公司目前在手订单在900亿元以上，未来三年业绩释放仍有较强支撑。其他股价触发因素可能来自后续大项目中标、重要资源项目的获取，或来自央企后续整合的预期。我们维持买入评级，上调目标价至16.00元人民币。