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　　我国污水处理厂一直“重水轻泥”，我们预计“十二五”期间在政策引导下这一状况将大有改变。我们判断氨氮有望继COD后也被纳入排放约束性控制指标，这将刺激对污泥、垃圾渗透液以及高浓度医药废水处理设备的需求。预计公司2010年-2012年每股收益分别为0.46、0.76和0.93元，复合增长率达到42%。作为A股市场较为稀缺的污水处理设备标的，我们给予公司2011年35倍市盈率目标价26.6元，并首次给予“增持”评级。