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　　记者 张颖国

　　据统计，自年初以来，ST板块整体走势明显强于大盘。而在最近的5个交易日里，更是有3成的ST类个股创出近两年以来的反弹新高。业内人士指出，虽说ST股给人的印象是很“垃圾”的，不过随着年报的发布，ST板块中，部分个股将摘帽，部分个股则将被暂停上市。因此，一些个股的“摘帽行情”、“重组行情”也将乐此不疲地上演。“垃圾堆里有黄金，”他说道。目前仍是甄别ST股的“含金量”进行投资的好时机。

　　ST板块表现“风生水起”

　　近期，大盘蓝筹魂不守舍，指数如坐针毡。不过ST类个股的活跃度却持续提升，板块个股表现“风生水起”，整体表现远远好于大盘。而在最近期的5个交易日里，就有多达3成的ST类股票创出反弹新高。虽然昨日两市股指只是微幅收涨，但是ST板块中，依然有多达8只个股封涨停板。

　　据WIND资讯统计显示，截止4月14日，除去3月18日才恢复上市的ST中华A(000017)，年初以来涨幅超过30%的ST股有20只。其中，*ST光华(000703)上涨的幅度高达133.16%，此外，ST中源(600645)和*ST清洗(000598)的涨幅也分别达到了59.63%和55.82%。另有7只个股的涨幅超过40%。

　　广州证券岭南创富首席分析师钟楚宏在接《投资快报》记者采访时认为，近期ST板块的表现远好于同期的大盘，主要有如下原因：一是近期是2009年报披露期，不少ST个股经过重组整合后实现扭亏为盈，由于基数低，同比增幅较大，吸引资金追捧；二是资产重组是股市永恒主题，今年资金环境以及市场震荡运行的格局决定该板块特别是一些具有实质重组的ST个股有较佳机会。4月以来ST板块整体延续上涨态势，并有加速迹象，由于信息不对称因素，一般投资者难以准确把握ST公司业绩改善状况或重组进程，建议注意操作节奏。

　　业内人士陈祥表示，4月份是ST股集中公布年报的时期，随着2009年报的发布，一批ST股票陆续摘帽或摘星，又有一批ST股票陆续被暂停上市，目前是把握ST股票投资机会的关键时期，可甄别ST股票里的“含金量”，并采取合适的投资策略重点对ST股可出进行“摘帽行情”和“重组行情”进行布局。

　　“选择ST股票的标准与其每股收益、净资产等关系都不大，最重要的是公司的流通股本、负债情况、重组预期有多大等。”热衷投资ST股的投资者陆磊如是说。

　　摘帽行情受追棒

　　摘不完的帽子，演不完的戏。远的不说，近的就有东北电气(000585)，昨天，ST东电摘帽更名为东北电气后强势涨停板。不仅如此，东北电气近期的涨幅也大幅领先于同期的大盘指数。截止昨天收盘，公司股价4月份的累计涨幅就己高达22.08%。

　　而2009年年报周期中第一个的摘帽的股，由ST派神(000779)摘帽后更名为三毛派神后股价也是“步步高”，4月份至今累计上涨16.76%，周线10连阳；年初至今的涨幅更是高达33.33%。

　　其实，近年来，一般在A股市场上半年出现的摘星脱帽行情往往波澜壮阔，统计显示，ST股上半年的平均涨幅基本上要跑赢大盘约30个百分点。不过要把握好却并不容易，这需要对ST股进行仔细地甄别。

　　据业内人士介绍，摘帽行情之所以备受追捧，主要是基于ST股票是因为连续亏损等原因被实行了退市风险警示或实行了其他特别处理，风险高于其它股票；不过在公司的恢复盈利能力后，本质上已不再是高风险股票。因此，ST股票在摘掉压制其股价格特别符号后有一个恢复性上涨的过程。此外，部分投资者将成功摘掉ST帽子的股票视为新股对待，对ST股票进行炒新式的炒作。加之原来已驻扎在ST股票中的主力也可能趁摘帽之机大幅拉升，将股价推高。

　　“摘帽前是一个技术性问题，摘帽后是一个价值发现的过程。前期是凌厉的，更多参考盘面技术而动，后期需要的是主流投资价值观。”业内人士如是说。

　　那么面对波澜壮阔摘星脱帽行情，需要对ST股如何进行仔细的甄别，从而找出有潜力的摘帽股呢？分析人士指出，首先，要注意ST股业绩预告的情况，提前进行布局，并在年报公布后仔细分析其利润构成，如遇重组后摘帽的，最好还要了解其大股东的背景，不存在异常情况，则可纳入摘帽股的股票池进行跟踪，将已公布年报并已经申请摘帽个股纳入股票池进行重点跟踪。

　　根据目前已公开发布的信息来看，今年摘帽可能性较大的部分股票有：*ST伊利(600887)、*ST天方(600253)、*ST华控(000036)、ST松江(600225)、ST南方(000716)、ST惠天(000692)、ST宇航(000738)、ST四环(000605)、ST双马(000935)、ST国中(600187)、ST中源(600645)、ST百花(600721)等。

　　重组行情要把握

　　“与投资其它股票一样，在进行ST股投资时，都要进行仔细分析，只是*ST公司更为复杂。”东兴证券一位分析师表示，按以往惯例，每年的1到4月份是ST股票炒作的高峰期。出于保壳目的，有退市之忧的*ST公司都会努力重组，“咸鱼翻身”的公司股价将会暴涨，这给风险爱好者提供了机会。

　　据了解，尽管ST有退市风险，尤其是那些戴星ST股，但综观市场近十年的发展历程，每年退市的ST股数量相较于ST股总量来说，几乎是微不足道的。因而，ST股表面上风险比较大，不过由于壳资源的宝贵。此外，上市公司涉及到当地的经济发展、税收等因素，因此，地方政府也不愿意ST股退市，这赋予了ST强有力的重组预期。尤其是在年报披露前，更是那些戴星ST股重组题材持续涌现的密集期间。

　　“近几年管理层对于并购重组的支持力度在逐步加大，大量ST股通过并购重组实现了扭亏、保牌和摘帽，大量公司通过借壳ST股票实现了上市，这其中给投资者带来了巨大的机会，ST重组行情把握好比做什么都强”。上海证券分析师何炎如认为。

　　目前来看，至少有4家目前正在进行重整，他们是：*ST秦岭(600217)、*ST盛润A(000030)、*ST深泰(000034)和S*ST光明(000587)。其中，*ST秦岭和*ST盛润目前依然在交易中，而*ST深泰A和S*ST光明则处于停牌中。不过打开这些家公司的K线图，很容易就能发现，在大约1年时间里，其涨幅近400%，其中*ST深泰更是从08年10月份的最低1.29元到09年11月最高到9.5元，涨幅高达636%。

　　华泰证券一位分析师透露，目前有重组预期的ST股的投资机会主要集中在两块：一是重组渐趋成功或者重组雏形显现的个股，比如*ST张股、*ST盛润等个股，此类个股主要得益于重组题材的兑现，基本面仍有进一步挖掘的潜力，后市还有扭亏、摘帽等题材可供炒作。二是未股改的ST股近期也出现了相对独特的强劲主升浪走势，如SST华新、SST华塑等个股，此类个股除了ST股的炒作重组题材外，还有一个股改红利。

　　那么在关注重组股时，须关注那些因素呢？有券商的研究员表示，通常机构在选择重组概念股时都会考虑以下几个因素：一是亏损企业的债务数额是否巨大，债权质量如何；二是重组方的背景、实力和重组诚意；三是注入资产的质量；四是是否获得当地政府的支持，包括政策支持。

　　私募经理谢东明表示，纵观历史，ST股成功重组的概率大于退市的概率。不过由于ST股存在退市的可能性，因此投资ST股的重组行情，不能将全部资金集中在一只股票上，以免血本无归。如果采取组合投资的方法，比如，在相对低位买入几只低价的、还没有大幅上涨的ST股票，然后一直持有，即使暂停上市也不卖出，等到其中大多数完成重组、成功复牌或恢复上市，组合可能实现盈利。

　　机构潜伏ST

　　ST股风险大于其它个股众所周知，不过不少机构却潜伏在ST股中。数据显示，年报或三季报中，机构的身影出现在了多家*ST个股中。

　　据统计，目前共有超过10只S股的前10股东中有机构，包括华夏和嘉实、易方达、银华等大基金公司。包括*ST伊利(600887)在内的多家*ST股票的前10大流通股股东就出现了多家基金的身影。而*ST锌业(000751)等*ST股更出现社保基金的身影

　　数据显示，基金持股最多的是*ST伊利，约有1.55亿股。因为三聚氰胺事件而被戴星的伊利股份，在过去一年中强劲攀升，基金此前的扎堆机构潜伏其中，获利丰厚。统计显示，截止4月14日，*ST伊利年内的涨幅己达34.82%。

　　另据统计， *ST东源(000656)、*ST新材(600299)、*ST中房(600890)、*ST三联(600898)、ST东碳(600691)等多只个股也在被机构持有。

　　炒作须更加注意风险

　　虽然ST股一旦摘帽或被重组，“乌鸡”就将变“凤凰”，但在实际操作中，ST股毕竟存在着一定的风险。从统计数据来看，在公布年报或业绩预告的多家ST公司中，有30超过家预计2009年持续亏损。因此，分析人士提醒投资者，在参与ST股的炒作过程中，必须对其走势一个相对准确的判断，部分ST股由于只有题材预期支撑，调整幅度往往会大于大盘。

　　国联证券分析师表示，从盘面来看，市场对ST股的重组炒作已经进入活跃期。而一些连续亏损的*ST公司要在年底前完成重组或者扭亏，更为游资提供了丰富的想象空间。不过，由于普通投资者在获得信息方面并不具备优势，因此投资者可以从公司自身基本面，企业重组能否成功等方面把握ST股的炒作。

　　但是，他也提醒投资者注意炒作ST板块的风险，“对于那些已大幅炒高而基本面又没有‘实质’改变的可能的ST股应该保持观望，毕竟股价过高了，风险也相对较偏大。”

　　年初至今(截止14日)涨幅超过30%的ST股一览表 　

股票简称	股票代码	涨幅(%)	每股收益(元)
ST中华A	000017	193.65%	-0.15元(09年三季报)
*ST光华	000703	133.16%	-0.14元(09年年报)
ST中源	600645	59.63%	0.09元(09年年报)
*ST清洗	000598	55.82%	-0.38元(09年年报)
ST得亨	600699	48.49%	-1.22元(09年三季报)
ST雄震	600711	47.12%	-0.47元(09年三季报)
ST阿继	000922	45.37%	-0.11元(09年三季报)
ST有色	600259	44.70%	0.11元(09年三季报)
ST东航	600115	44.48%	0.20元(09年三季报)
S*ST华塑	000509	43.40%	-0.17元(09年年报)
ST松辽	600715	41.16%	-0.02元(09年三季报)
ST方源	600656	37.94%	-1.09元(09年三季报)
*ST盛润A	000030	37.60%	0.06元(09年三季报)
ST湖科	600892	36.54%	-0.16元(09年三季报)
ST渝万里	600847	36.14%	0.03元(09年年报)
ST康达尔	000048	35.35%	-0.02元(09年三季报)
*ST伊利	600887	34.82%	0.66元(09年三季报)
ST惠天	000692	31.97%	0.15元(09年年报)
ST东盛	600771	31.73%	-0.44元(09年三季报)
*ST中服	000902	30.75%	-0.03元(10年一季报)
ST太光	000555	30.49%	-0.07元(09年三季报)

　　《投资快报》发自广州

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