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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　公司公布的年报显示，2009年实现营业收入180.26亿元，同比增长12.5%，实现归属于上市公司股东的净利润12.53亿元，同比增长79.2%，与公司之前发布的业绩预增公告基本一致。

　　光大证券分析师发表研究报告指出，公司有望通过副品牌放量和外延式扩张的发展思路，进一步扩大市场占有率，并巩固行业领导者地位，分析师维持对公司“增持”的评级，预计其2010-2012年EPS分别为1.18、1.41和1.81元。

　　2009年公司青岛主品牌实现销量295万千升，同比大幅增长22%，远高于公司啤酒总销量9.9%的增速。同时，产品结构的升级使得公司在没有进行提价的情况下吨酒价格同比上升2.4%至3005元/千升，加上生产成本的下降，公司平均毛利率同比提升2.8个百分点至34.6%。公司盈利能力进一步增强，在行业中遥遥领先。

　　2010年公司的销售策略将转变为：在重视高端市场、靠高端产品拿利润的基础上，兼顾中低端市场，以副品牌放量来推动相对优势区域市场的深度开发和市场占有率的扩大。另外，公司也可能会借助兼并收购等外延式扩张方式强化省级基地市场和重点区域市场的打造。分析师认为，公司工作重点和策略的转变不但有利于公司进一步做深做透已有的山东、陕西等绝对优势区域市场，而且有利于公司尽快培育出新的绝对优势区域市场，从而缩小与华润雪花销量上的差距、提升公司的市场占有率并巩固行业领导者地位。