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　　陈天翔

　　之前，这些上市公司被人们称为“上海本地股”。而现在，它们有了另一个统一的名字——“世博概念股”。

　　从名称的改变上，我们不难看出投资者对这些上市公司的期望是多么强烈，他们希望像当年纳斯达克“.COM”概念的魔力一样，如今上海的“.EXPO”也能同样点石成金。

　　然而，并非所有沾上世博概念的上市公司都能让投资者躺着数钱，只有那些受益于世博会所带来巨大人气的股票才是真正意义上的“世博概念股”。

　　大赢家——经济型酒店

　　案例：锦江股份(600754.SH)

　　据官方数据，上海所有的宾馆加在一起，床位大约是55 万张，房间为34 万套(间)。而据初步测算，上海世博会期间，极端高峰日的住宿缺口达到40 万张床位。预计世博期间将有 7000 万人次参观，以世博举办期间(5 月初至10 月底)游客每人次住一天测算，日需床位就将近40 万张，而供给方面，星级酒店客房数近8 万间，其中1/3 是四五星级酒店，另外经济型酒店有近7 万间。从供需情况来看，世博会期间，上海酒店业将较长时间处于供不应求的状态。在此状况之下，经济型酒店有望成为上海世博会最大得益者。

　　在诸多上海本地上市公司中，显然锦江股份(600754.SH)最能受益其中，其旗下的经济型酒店——锦江之星则将成为最直接的推动力。

　　《第一财经日报》于日前在采访锦江之星时了解到，它们已经调整了价格，并且会持续到世博会结束。据了解，在世博会初期的一周时间内，离世博园区最近的三家门店已经客满；到达世博园区仍属比较方便的地区，例如，位于浦西地界的陆家浜路门店还有少许空房，但是游客需要乘坐地铁，并且经过一次换乘才能到达世博园区。本报记者沿这条线路走了一下，大概需要花20分钟。

　　如此良好的预订情况和庞大的客流，锦江之星的价格也水涨船高。同样以陆家浜路门店为例，单价已从原来的279元/间提高到339元/间，涨价幅度为21%左右；而只需要通过步行，便能到达世博园区的三家门店，单价已从原来的259元/间提高到379元/间，涨价幅度为46%。

　　东方证券分析师杨春燕认为：“上海世博期间，酒店业将较长时间处于供不应求的状态，促使行业景气明显回升，预计房价和入住率有望大幅提升。酒店业有望成为世博会期间最大受益行业。经济型酒店将成为外省市入沪游客的首选，入住率有望从2009年的近80%大幅提升至90%以上，平均房价有望提升50%~100%。在酒店业中，经济型酒店受益最为明显。以锦江之星为代表的经济型酒店，有望由于世博接待而使品牌知名度大幅提高，从调研来看，有别于其他品牌，锦江之星在经营理念上更偏重于消费者感受。”

　　截至2 月底，锦江之星已接受世博预订3 万余间，虽然相对于全年可用夜间数目不大，但是考虑到世博会尚未开始及其持续时间之长，锦江之星的预订将会持续加速。杨春燕认为，锦江之星在世博会期间的受益主要来自于两部分：一是来自于上海地区的自营和加盟店的销售收入的增长；二是华东地区门店收入的增长。

　　“目前在上海有 72 家锦江之星，其中自营门店29 家，靠近场馆或者受益非常明显的近10 家。”杨春燕称，“如果按悲观、中性、乐观预期分别进行分析，悲观预期2010 年上海地区自有门店平均房价上涨30%，平均入住率90%；中性预期，房价上涨50%，入住率达95%；乐观预期，房价上涨100%，入住率达95%。以此测算，我们以悲观、中性和乐观预计，上海地区自有门店2010 年贡献每股收益分别是0.07 元、0.12 元和0.21 元。”

　　交通运输：钱在路上走

　　案例：沪宁高速(600377.SH)

　　上海官方预测上海世博会参观游览人数将达7000万人次，而来自长三角地区的游客将可能会超过2000万人次。巨大的旅游人数增量将给交通运输业，尤其是沪宁高速(600377.SH)带来迅猛的车流量增速，初步估计因世博会带来的额外车流量将使2010年同比增长达到8%~10%。

　　沪宁高速去年通行费收入约为53亿元人民币，同比增长7.5%。通行费收入占公司总收入的75%。核心业务的增长主要是由于宏观经济的复苏以及江苏省对两条高速公路的货运车辆改为计重收费。沪宁高速的通行费收入占总通行费收入的82.5%。

　　由于公司经营区域地处经济繁荣的长江三角洲地带，上海世博会将成为公司业绩的另一推动力。由于沪宁高速江苏段作为宁沪高速的核心资产，连接上海、苏州、无锡、常州、镇江、南京六个大中城市，其营业收入占公司总收入的60%左右，该路段的通行量在世博期间的增加将提升沪宁高速的业绩。

　　公路业务毛利率明显提升的态势有望持续。2009 年，在货车比例下降的前提下，公路主业毛利率提升3.8 个百分点，去年两次调整的计重收费政策功不可没。步入2010 年，客运增长依然强劲，而随着公路货运的逐步恢复和费率调整因素的影响，预期单车收入以及公路主业的毛利率水平依然有较去年上升的可能。

　　今年世博会举办，宁沪高速全年日均将增加车流0.33 万辆，按照2009 年日均车流5.09 万辆计算，世博因素将带来5.5%~7.5%的车流量增长，加上10%左右的自然增长，沪宁高速江苏段车流量增速将达15%。

　　不过，也需要注意到的一个问题是，宁沪城际铁路预计将在今年7月开通，这将对现有的沪宁高速产生分流影响。宁沪城际铁路将于2010年7月正式投入运营。共设27座车站，平均11公里1座，运营后将实现南京、镇江、常州、无锡、苏州和上海间的公交化运营。

　　短期来看，鉴于动车组对沪宁高速的分流已趋稳定，城际铁路的二次分流将小于首次分流。另外从长期看，城际铁路促进长三角进一步一体化和沿线城市加速繁荣可能还将为该公司车流量带来正面影响。而近期有报道，世博期间，所有进沪车辆需要安检，考虑到世博带来的旅游效应，这应该不会实质影响宁沪高速受益于世博。

　　商场——人流量不等于客流量

　　案例：百联股份(600631.SH)

　　在多数人的习惯中，旅游和购物是分不开的，更何况是在上海这样的商业大都市。

　　在看世博会之余，逛商店相信能成为很多世博游客的选择，而众多的零售商则将从中直接获益。

　　作为上海最大的百货零售商，百联股份(600631.SH)商圈优势显著，是世博主题投资的主力品种。但如何将人流量转为客流量，这一问题是百联股份和其他百货零售商急需解决的问题。

　　百联股份是我国排名第一的商业连锁集团，旗下各百货商店按经营模式分为三类：老字号百货、都市型百货和社区型百货。该公司拥有4 家老字号百货店、7 家都市型百货店和7 家社区型百货店。其中，多家门店位于上海市最繁华的几个商圈，其中有5 家位于南京路步行街，2 家位于淮海路，还有各1 家位于徐汇商圈和陆家嘴商圈。该公司百货销售收入约占上海百货业的20%，上海前20 名单体百货店排名中就有5 家属于百联股份。

　　不过，虽然在好地段的好商店多，但是百联股份旗下各主力的盈利却在去年表现得有点疲软。据本报记者了解，该公司现阶段最主要的盈利贡献门店为八佰伴，2009 年实现销售额34.51 亿元，同比增长7.7%，净利润29438 万元。但是，尽管利润的绝对数比较可观，但是同比仅增长了1%，净利润增速较慢一方面因为收入增速放缓，另外一方面，八佰伴位于浦东新区，原来实行的所得税率为15%，但是2008 年开始两税并轨，原来的税收优惠逐步取消，八佰伴的所得税率将在两三年内逐步并轨到25%，所得税的提升也影响到八佰伴的净利润。

　　不少机构的分析师都认为，百联股份在2010年主营业务的盈利增长点，将来自于青浦区的奥特莱斯、普陀区的中环购物中心、杨浦区的又一城购物中心。但是这些地区离世博园区比较远，很难吸引到由外地来上海观看世博会的游客前来消费。

　　但也有分析师认为，在经济复苏和世博会对上海消费市场拉动下，公司2010年业绩增长有望显著加快。

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