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　　《投资者报》记者 刘秀丽

　　最近让五粮液股份公司董事长唐桥高调亮相的是推出“永福酱酒”这一新的酱香白酒品牌，此举被称为向酱香型老牌茅台“抢钱”。

　　虽然如此，多家分析机构并不十分看好唐桥此举，因为一个新的品牌被消费者认可，可能需要一个漫长过程。

　　五粮液内部人士4月7日对《投资者报》表示，公司推出酱香型白酒，已经有超过10年的积累了。据他介绍，早在10年前，五粮液就进行了高达几千吨酱香型白酒的试生产，两年后，已经有信心在长江边新增一个年生产能力达2万吨的生产基地。

　　唐桥推出“永福酱酒”的主要原因还是，看到茅台酒的高盈利能力。根据中国酿酒工业协会的数据显示，2009年中国酿酒工业整体增长20%左右。而茅台只用两万吨的产量，就做到销售收入突破117亿元，利润却高达60多亿元，继续保持着中国酒业第一利税大户和中国酒企利润第一，双榜首。

　　虽然如此，但统计数据显示，酱香白酒市场还处于市场培育期，只有几万吨规模，约占白酒总销售额的两成，仍有较大空间发展。

　　目前茅台的产能仍然在2万吨左右，五粮液集团董事长王国春表示，五粮液的酱酒产能达到2.7万吨，已经超过贵州茅台。从中可以看出，王国春还是计划用“规模大”的老办法，来迎战一直以“利润最高”为发展战略的老对手——贵州茅台。

　　作为浓香型白酒的代表，五粮液向来用“盘子大”与茅台酒拼，“永福酱酒”可能会走档次低于茅台酒的路子。

　　在消费升级的大背景下，代表未来更多消费人群消费的细分行业，被业内人士看好，而“永福酱酒”作为次高端白酒，又占据酱香酒型白酒这个白酒业中的“少数分子”，市场前景被看好，但短期内是否能取得好的成绩，存在风险。

　　在高调推出酱香型白酒后，五粮液在过去的一年，虽然经历关联交易、利益输送等一系列问题，但其主营业务收入111.29亿元，比前一年增长了40.29%，净利润32.45亿元，比去年同期增长了79.20%，每股收益达到了0.855元，交出了让投资者拥有意外惊喜的成绩单。

　　去年，五粮液基本解决了上下游的关联交易问题，目前只有销售公司的5%股权在五粮液集团，销售五粮液造成的利润输出基本解决，效益如期大幅度上升，其真实的盈利能力从而得以展现。

　　在海通证券分析师赵勇看来，五粮液今年业绩仍然具有确定性的增长，除了2009年下半年解决关联交易所带来的业绩增长外，其在年初销量同比增长8%~9%，并能确保全年销量增长8%，再加上今年年初提价10%左右，这将保证公司收入和业绩在今年确定性增长。

　　不过也要看到，在4月1日正式实施的酒驾新规后，五粮液近期的销售已经出现下降的趋势。对酒业销售来说，酒驾的处罚在进一步升级后，负面效应还在延续，并有扩大的趋势。

　　根据中信证券近日调研，茅台酒“一批”价格与今年1、2月份旺季基本持平，只有部分地区出现约4%的下滑；五粮液、泸州老窖“一批”价格则下滑相对明显，下滑范围5%~7%不等。

　　东海证券分析师卢媛调研显示，五粮液的销售状况良好。从现在的销售态势来看，2010年实现1.2万吨的销量问题不大，与去年相比，增加高端白酒还是存在提价预期。

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