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　　申银万国最新公布的新股研究报告称，力生制药以降压药为主，兼具其他品种的普药龙头企业。收入与利润平稳增长，心血管及降压类产品是公司主导产品，收入占比43%，预计未来三年收入将维持15%增速。激素类、抗感染类、解热镇痛类、呼吸系统类产品目前占比较小，但降低了经营风险，丰富了产品梯队，未来可能成为公司新的利润增长点。

　　公司抗高血压用药牌吲达帕胺片国内领先。基层患者使用的降压药物仍以国产复方制剂和短效降压药物为主，使得该产品未来市场空间广阔。募投项目解决产能不足，满足未来增长：化学原料药项目主要用于扩产拉米夫定、恩曲他滨、奈韦拉平及愈创木酚甘油醚原料药。而制剂生产、研发项目则用于心血管药物等五大类口服固体制剂扩产。

　　随着医疗保险体制的推广和国家基本药物制度的实施，公司将从中受益。预计公司2010-2012年全面摊薄每股收益为1.01元、1.12元、1.23元，同比增长19.67%、10.18%、10.31%。申银万国认为公司估值水平为2010年25-30倍预测市盈率较为合理，预计询价区间25-30元。(张勤峰)