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投资建议:
产品价格的提升和投浆量的增长是公司未来3年内业绩增长的主要动力。09年静丙和小制品价格的上调将会对公司10年业绩产生重要影响,其中静丙出厂价上调将为公司10年净利润增加5500万元左右,纤维蛋白、八因子在内的小制品价格上调将为公司10年净利润增加4000万元左右。
另外公司10年将集中精力建设海南保亭、琼中、白沙三个单采血浆站,预计在11年可全部完成,12年可有望实现投浆量的突破性增长。
我们预计公司2010年业绩强劲增长,实现净利润2.26亿元,同比增长66%,11、12年实现净利润增速28%、30%。10年每股收益为1.41元,以昨天收盘价45.27元计,其2010年的动态市盈率为32倍,维持买入的投资评级,目标价为56元。