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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　公司昨日公布2009年年报，2009年实现营业收入211.63亿元，同比增长12.27%；归属于母公司所有者的净利润-1.16亿元，同比减少150.16%；基本每股收益-0.40元。

　　长江证券：公司是国内少有的营业收入过200亿元的百货零售公司，近年仍处于高速扩张期、改制成功后业绩改善的预期，以及亏损门店成熟后的业绩贡献，我们看好公司未来的发展前景。但短期业绩将受到亏损门店的拖累，同时短期业绩的可预测性较差。此外，公司激励制度缺失问题虽然逐渐解决，但短期释放业绩动力仍旧不是很足，维持“谨慎推荐”投资评级。

　　华泰联合：尽管公司2009年业绩严重低于预期，但我们仍然看好公司未来发展，坚信公司真实业绩远非报表所现。从公司股权结构来看，“小集团(大商集团)、大上市(大商股份)”是毋庸置疑的。从公司管理层角度出发，大商股份是其核心利益所在，这也加强了我们对公司未来美好前景的信心。公司刚刚改制完成，不可预测因素仍然较多，预计2010-2012年EPS为1.20元、1.80元和2.50元，维持“增持”投资评级。

　　渤海证券：公司2009年亏损程度超过预期，但经营性现金流状况一直较好。在集团改制未定和管理层激励未决情况下公司激励机制不足、考核体系薄弱等对短期业绩形成了一定压制。短期业绩波动并不影响公司中长期投资价值，长期投资者可择机介入。