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　　年报业绩符合预期。公司09年实现营业收入64.9亿元、净利润为10.7亿元，分别同比下降16%、29%；EPS0.64元，与前期业绩预告一致。剔除非经常性损益后EPS0.49元。分配方案为每10股派现金3元。

　　维持增持评级。维持10-11EPS预测0.91元、1.27元，对应PE26倍、19倍。目前吨毛利处于01-02年的较低水平，考虑MDI周期向上，如果未来吨毛利提升，业绩有超预期可能，维持增持评级。