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　　盈利预测及估值：我们预计浦发银行2010/2011年净利润分别为174/218亿，增速分别为31.5%/25.6%。考虑向中移动定向增发后摊薄的EPS为1.57/1.98元，BVPS分别为11.2/12.9元，当前股价对应的2010年PE为14.6倍，PB为2.1倍。

　　维持浦发银行“推荐”的投资评级：(1)我们认为资本补充后浦发银行的规模增长将得到保证，较好的资产质量和较高的拨备覆盖率为未来业绩提供较高的安全边际，ROAA有望在2011年上升至1%左右。(2)增发后的PB估值吸引力增加。(3)我们预计浦发银行一季度业绩有望实现超过30%的增长。

　　风险提示：(1)关注再融资进展；(2)国内外的经济形势低于预期的风险；(3)央行收紧流动性的力度超出预期，将对整个A股市场估值水平产生负面影响。