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发展趋势:
有机硅行业需求仍然快速增长,但国内单体建设过于迅猛,价格难以明显回升,单体基本微利状态,未来盈利空间依赖于下游,但罗地亚的技术转移和消化还需观察。苯酚丙酮毛利从价差看,应该有所回升,但公司实际数据低于预期。双酚A装置投产后未必能实现盈利。电子级环氧、氯丁橡胶和化机将实现相对稳定的盈利。
盈利预测和投资建议:
公司业务复杂,可预测性较差,我们暂时维持原来对公司2010年和2011年每股盈利0.32元和0.51元的预测,但从趋势来看,低于预期可能性很大。
维持“中性”。公司2010年将实现将近100亿的销售收入,在亏损的边缘,盈利弹性非常大,如果公司某一季度的良好盈利,仍可能带来股价波动的交易性机会。