新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
南京银行规模高速扩张,净利润同比小幅增长,年报业绩略低于预期。2009年,南京银行净利润同比增长6.02%,存款规模同比增长62.8%,贷款规模同比增长67.98%,远高于行业平均28.21%的存款增速和31.74%的贷款增速。不良贷款率为1.22%,拨备覆盖率为173.74%,全年摊薄实现年化ROE12.82%,每股收益0.84元,公司业绩略低于预期(3.6%),原因在于成本收入比提升幅度略高于预期。
债券业务是公司的传统优势业务,上市后资本充足率一直保持在高位,扩张是公司现阶段显著的特色。公司定向增发计划明确,业绩快速增长可期,预计公司2010年和2011年的净利润增速分别为40.9%和36.2%。目前股价对应2010年和2011年市盈率为15.1倍和11.1倍、市净1.7倍和1.6倍。维持“增持”评级。