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　　《投资者报》分析员 黄凤清

　　乱花渐欲迷人眼。

　　近一个月以来，单是得到2家以上券商推荐的股票便达到了152只。在这些受到券商青睐的个股中，哪些更具安全边际，更值得投资？

　　为此，《投资者报》数据研究部根据市盈率、前期涨幅以及归属母公司净利润增幅这3个指标从152只个股中，分析筛选出19只个股，其中有3只个股被6家券商推荐。

　　44只个股具估值优势

　　经过大盘近期的反弹，目前市场市盈率在30倍以上。截至3月29日，两市全部A股TTM市盈率(即按前四季度每股收益加总计算的滚动市盈率)为31倍，其中近七成个股TTM市盈率在30倍以上。

　　在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除市盈率缺乏可比意义的个股后，TTM市盈率在30倍以下的共有55只。考虑到不同板块之间市盈率有所差别，如金融板块市盈率一直相对较低，因此，即使是市盈率低于30倍的个股，在行业内也可能处于较高水平。对此，我们认为，市盈率低于行业水平的个股更具估值优势。

　　在152只个股中，TTM市盈率低于30倍且同时低于行业水平的个股共有44只，这些个股的安全边际相对更高。在这些个股中，TTM市盈率在20倍以下的个股占40%，其中雅戈尔TTM市盈率最低，只有11倍，较行业的50倍市盈率低了近39倍；工商银行、思源电气、兴业银行、深发展A的TTM市盈率也在15倍以下；而苏宁电器、浦东建设、葛洲坝这3只个股的TTM市盈率均超过29倍。

　　另一方面，这些个股的TTM市盈率普遍比行业水平低10倍以上。其中时代出版TTM市盈率只有21倍，较行业64倍市盈率低43倍。除雅戈尔外，还有3只个股的市盈率较行业水平低30倍以上，分别是宜华木业、思源电器、鲁泰A。

　　60只个股业绩突出

　　除了市盈率，业绩也是影响个股涨跌的一个重要因素，同时也是判断上市公司投资价值的重要指标。

　　券商在做个股推荐时，也在很大程度上参考了这一点。两市发布了2009年年报的上市公司，归属母公司净利润同比增长20.76%，业绩同比增长的个股比例为73%。

　　而在152只得到2家以上券商推荐的个股中，剔除缺乏数据的个股后，归属母公司净利润同比增长的比例达到83%，其中72只个股业绩增幅超过已发布年报个股的整体水平。而在未公布2009年度年报的个股中，2009年前三季度业绩同比增长的个股共有26只，均高于A股整体水平。

　　同样，上市公司的业绩表现与行业的景气度有一定的关系，因此我们将个股业绩与行业整体业绩的对比考虑在内。根据Wind资讯提供的数据，在152只个股中，归属母公司净利润同比增长(若公布2009年年报的取年报数据，否则取2009年前三季度数据)且增幅高于A股整体水平及所处行业整体水平的个股共有60只。

　　其中，2009年实现定向增发股份购买资产的华孚色纺，2009年全年归属母公司净利润同比增长超63倍，远远超过行业整体水平。深发展A业绩增幅超过700%，福耀玻璃、福田汽车、思源电气、祁连山、金地集团等17只个股的业绩增幅也在100%以上。

　　而在未发布年报的个股中，国电电力、积成电子等6只个股2009年前三季度业绩增幅也达到100%以上。从与行业整体水平的比较来看，业绩增幅超过行业整体水平50个百分点以上的个股共有33只。

　　19只个股更有优势

　　综合市盈率及业绩两个方面考虑，在152只备受券商青睐的个股中，共有22只个股既具备估值优势，也具有良好的业绩。考虑到前期走势较强的个股有调整的风险，我们将2010年以来(截至3月29日，下同)涨幅超过10%的个股予以剔除，最终筛选出19只投资价值相对较高的个股，分别是一汽轿车、苏宁电器、金地集团、深发展A、福耀玻璃、新华百货、国电电力、江铃汽车、祁连山、柳工、首开股份、天地科技、保利地产、中国铁建、华孚色纺、格力电器、华夏银行、福田汽车以及思源电气。

　　其中思源电气TTM市盈率只有13.5倍，较行业整体市盈率低30倍。其2009年归属母公司净利润同比增长近175%，而所处行业整体业绩增幅只不过30%。该个股今年以来涨幅只有8.63%。

　　同样处于机械设备行业的柳工TTM市盈率为16.6倍，较行业市盈率低27倍多。其2009年业绩增幅超过150%，前期涨幅不到2%。

　　中国铁建TTM市盈率为21倍，2009年前三季度业绩增幅达54%，且预测2009年全年业绩增长50%以上。该个股前期下跌超过6%，最近一个月被2家券商推荐。而纺织服装类个股华孚色纺2009年业绩增幅超过63倍，TTM市盈率只有27倍，远低于行业市盈率。该股今年以来跌幅超过3%。

　　这19只具有投资价值的个股分布于9个行业中，其中有4只为交运设备类个股，分布在房地产及机械设备行业的个股各有3只，分布在建筑建材、金融、商业贸易行业的个股各有2只，而纺织服装、公用事业及家电类个股各有1只。

　　我们筛选出的这些个股，普遍受到多家券商的青睐。其中一汽轿车、苏宁电器以及金地集团受青睐的程度最高，分别得到6家券商的推荐，苏宁电器更是被推荐了8次。深发展A被5家券商推荐了7次，福耀玻璃、新华百货、国电电力分别得到4家券商的推荐，而江铃汽车、祁连山、柳工以及首开股份则分别被3家券商推荐。

证券简称	推荐券商数	行业	TTM市盈率	2010年以来涨跌幅%	2009年归属母公司股东的净利润增幅%	行业市盈率	行业2009年归属母公司股东的净利润增幅%
金地集团	6	房地产	19.89	2.45	111.24	31.24	37.31
一汽轿车	6	交运设备	22.02	-15.30	49.80	41.51	25.02
苏宁电器	6	商业贸易	29.86	-10.97	33.17	47.54	13.9
深发展A	5	金融服务	14.54	-3.32	719.29	17.81	20.97
国电电力	4	公用事业	28.87	4.88	1554.05	43.43	837.25
福耀玻璃	4	交运设备	22.41	-16.27	354.39	41.51	25.02
新华百货	4	商业贸易	26.51	3.56	77.45	47.54	13.9
柳工	3	机械设备	16.61	1.79	154.58	44.09	30.35
祁连山	3	建筑建材	19.55	-2.89	128.45	32.78	48.11
首开股份	3	房地产	25.54	5.18	63.25	31.24	37.31
江铃汽车	3	交运设备	17.79	-5.31	34.66	41.51	25.02
格力电器	2	家用电器	21.09	-2.59	41.97	37.73	33.14
中国铁建	2	建筑建材	21.38	-6.46	54.09	32.78	49.85
华孚色纺	2	纺织服装	27.12	-3.23	6349.02	49.93	72.46
福田汽车	2	交运设备	17.89	6.30	199.90	41.51	25.02
思源电气	2	机械设备	13.51	8.63	174.31	44.09	30.35
保利地产	2	房地产	20.83	-7.01	57.19	31.24	37.31
天地科技	2	机械设备	27.81	-15.97	43.75	44.09	30.35
华夏银行	2	金融服务	17.00	3.14	22.45	17.81	20.97

　　注：数据截至3月29日。国电电力、格力电器、中国铁建及其所处行业归属母公司净利润增幅为2009年前三季度数据，其余个股及行业归属母公司净利润为2009年全年数据。

　　数据来源：《投资者报》数据研究部

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