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投资建议:综合成长性及注入预期,目标价13.3-13.9元。
预计09-11年EPS0.27、0.42、0.55元,我们对公司的估值逻辑如下:1、零部件业务持续成长动力充足,可给予2010年25倍PE估值;2、反映集团零部件资产注入预期,可给予10%估值溢价;3、反映集团新能源汽车业务注入可能性,可给予15%-20%的溢价。综合以上对应合理股价13.3-13.9元。
公司目前股价已部分反映集团资产注入预期,但若充分反映集团新能源汽车资产注入预期,股价仍有较大上行空间。我们继续看好公司股价表现,但鉴于近期涨幅较大,将评级从“买入”下调为“增持”。