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　　每股收益1.83元，同比持平。09年度公司实现收入和营业利润分别为183亿元和29.6亿元，同比分别增长10%和-1%。实现归属于母公司所有者净利润21亿元，合每股收益1.83元，与08年调整后的业绩1.83元(调整前为2.48元)持平。

　　吨煤净利下降，但产量提升保证了业绩与上年持平：09年公司煤炭产销量分别为2997万吨和2671万吨，同比分别增长16%和15%。09年煤价为541元/吨，同比下降26元/吨(-4.5%)，而煤炭成本上升较多，从08年的281元/吨增加到323元/吨，提高42元/吨(+15%)，吨煤毛利从08年的287元/吨下降至219元/吨，下降68元/吨(-24%)。09年吨煤净利为73元同比下降15元(-17%)；10年业绩弹性区间较大，公司预计10年每股收益为2.26元，同比增长23%。

　　公司计划10年煤炭产销量分别为2980万吨和2583万吨，较09年小幅下降1%和3%，但煤价假设为606元/吨，较09年上涨65元/吨(+12%)。09年公司吨煤净利为73元，按公司假设10年煤价上涨65元/吨，业绩增长的上限为89%(EPS高限为3.5元，不考虑成本费用增长)。

　　11年公司产能将有大幅度提升：09年公司共整合煤矿52座，整合资源10亿吨，整合产能1200万吨，预计11年将全面复工复产。

　　预估每股收益10年2.45元、11年3.14元。同比分别增长33%和28%；维持“强烈推荐”投资评级：在煤价上涨的推动下，公司10年业绩弹性区间较大，即业绩可能超预期，未来整合煤矿产能释放将保证公司较好的成长性，维持“强烈推荐”投资评级。