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　　维持评级：推荐。预计西山煤电2010-2012年EPS分别为1.84元、2.25元和2.78元，目前动态PE和PB分别为19倍、16倍和13倍，具备一定吸引力。基于西山煤电拥有的焦肥煤资源稀缺，低成本开采的斜沟煤矿吨煤净利可观，且其省内煤炭资源整合能力强，未来在煤炭行业的龙头地位难撼，故我们继续维持“推荐”评级。