新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　预计公司2010-11年EPS分别为3.72元和4.76元，分别同比增长33.6%和28%。要实现2010年的业绩目标，我们预计公司中高档白酒销量增长20%，普通酒销量增长3%左右，同时，预计中高档白酒吨酒价格提升9%左右，普通白酒吨酒价格提升6%左右(公司已于2009年12月份宣布提高出厂价5%)。在上述假设下，我们预计公司的综合毛利率应提高4.7个百分点，达到60.8%。2010-11年销售收入分别增长28.3%和23%。按照当前市场环境，我们认为公司股价较为合理的区域是110-120元。