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公司09年实现营业收入14.89亿元,增长24%;营业利润3.38亿元,增长14%;净利润3.88亿元,增长17%。扣除非经常性损益的净利润3.66亿元,增长15%。综合毛利率下降3个点,销售与管理费用分别增长31%与5%,合计占营收比重下降1个点。
公司ATM机收入增长27%,毛利率下降3个点,其中来自农行及交行的收入分别增长了74%和96%,中行收入下降30%,三者占营收比重分别为40%、8%、15%,全年新增(省/市)分行级客户44家,增长16%,并首次进入华夏、民生、浦发与南洋商业银行四家银行。
公司AFC收入下降40%,不过公司成功开拓西安、深圳的地铁与武广、甬台温、沪宁杭等高铁的市场,全年签署订单增长241%,预计10年AFC业务将重回增长轨道。
随着募投项目深圳银通服务网络的建成投入,深圳银通提供维护服务的设备规模不断增大,09年ATM服务的收入增长87%,毛利率下降2个点,利润占比提升至2个点至5%。由于公司销售设备后有2-3年的免费维护期,且国内银行是在06年之后开始大规模采购ATM设备,预计ATM服务收入将在10年保持高增长。
公司的出钞模块已在出口及国内地铁、高铁项目实现批量应用;一体机模块于09年下半年进入测试阶段,未来大规模使用后,将有效提升公司核心竞争力。
在ATM不断普及、高铁地铁持续投入的背景下,我们看好公司的长期稳定成长。我们预期公司2010-2012年销售收入分别为18.29亿元、22.71亿元、27.66亿元;净利润分别为4.79亿元、6.01亿元、7.28亿元;对应EPS分别为1.40元、1.76元、2.13元。