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　　公司全年营业收入133.50亿元，同比下降30.14%；归属于上市公司股东的净利润达到9269.60万元，同比上升105.75%，盈利状况同比去年大幅改善。公司基本每股收益0.06元，扣除非经常性损益的基本每股收益0.04元。公司09年4季度净利润5324.40万元，对应基本每股收益0.03元。

　　公司09年铁、钢、材分别完成419、423、406万吨。公司2010年度生产经营目标：钢530万吨、产钢材500万吨。公司3200立方米高炉10月中旬顺利投产，炼铁能力达到600万吨以上，为未来两年公司钢材产量提高到500万吨奠定了基础，我们预测2010年、2011年钢材产量分别是445、480万吨。

　　公司产品结构以建筑用钢为主，受益于广东及周边区域的基建投资快速增长，同时建筑钢材的价格近期也大幅提高。中厚板复苏较快，目前全国均价4499元/吨，比09年最低价大幅上涨1263元/吨。

　　公司估值相对较低。公司目前股价对应2010年市净率仅为1.45倍，低于目前行业2倍左右的平均水平。

　　维持对公司推荐的投资评级。公司重点产品长材能够受益于广东地区基建投资和房地产投资的直接带动，中厚板产品复苏快于预期。我们预测公司2010年至2012年每股收益分别为0.28、0.39、0.50元，2010年每股净资产3.76元。我们给予公司2010年2倍PB的估值水平，未来6个月目标股价7.52元，维持对公司推荐的投资评级。