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　　华谊兄弟2009年实现营业收入6.04亿，同比增长47.59%，实现净利润8455万，同比增长24.22%，每股收益为0.64元，按最新股本计算的每股收益是0.50元。

　　公司电影及衍生业务收入为2.02亿，同比增速为-12.26%，收入占比约为33.37%。我们认为，公司电影业务下滑主要是2009年公司上映的电影数量较少造成的，由于2010年公司相继有《唐山大地震》、《狄仁杰之通天帝国》等电影上映，因此预期2010年电影业务的收入将大幅增长。

　　公司电视剧及衍生业务实现收入2.80亿，同比增长160.17%，占比46.43%，成为公司最主要的收入来源。公司预期2010年将有《兵圣》、《复婚》等16部共495集连续剧形成收入。预期今年电视剧业务仍将维持快速增长。

　　公司的艺人经纪及相关服务业务实现收入1.24亿，同比增长77.77%，占比20.61%。公司经纪业务的毛利率下滑约17.83%，主要是该业务正处于转型中。

　　公司计划2010年开业影院6-8家，分别位于重庆、上海、北京等城市。我国银幕覆盖率仅为4块/百万人，与欧美发达国家几十的覆盖率还有很大的差距，因此，国内影院市场前景巨大，预期公司的影院业务将逐步为公司带来利润。

　　公司营业利润增速仅为18.29%，远低于净利润增速。2009年公司营业外收入比2008年增加约1130万，增幅为271.45%，主要是政府补贴收入，成为公司净利润增长的重要因素。

　　我们认为，公司各项业务的成长性都很可观，预期2010年的EPS可以达到1.02元，然而目前公司的股价已经过度反应了公司的成长性，给予公司“观望”评级。