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　　申银万国分析师发表研究报告指出，公司业绩快速增长，未来资产整合预期强烈，即发动机整机资产的逐步注入，维持其“增持”的评级。

　　公司年报显示，2009年实现销售收入51.26亿元，同比增长22.96%；归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元，同比增长31.27%；全面摊薄每股收益为0.28元，完全符合预期。

　　分析师指出，在不考虑外部资产注入的情况下，2010、2011年公司EPS分别为0.50元和0.77元，对应PE分别为58倍和38倍。尽管公司估值水平高于军工股整体估值水平，但分析师认为，公司未来20年增长确定、垄断性强，理应享受估值溢价；同时，2010年是中航工业资产整合的关键一年，如果按照三年子公司资产整体上市的计划，今年航空动力应该进行第一次的资产整合。而按照中航工业资产整合平均增厚30%测算，2010年公司EPS有望达到0.65元以上。按照军工企业2010年平均PE、结合绝对估值结果，维持其“增持”的评级。

　　分析师表示，上述盈利预测主要基于以下三个关键假设点。其一，未来三年秦岭发动机装配保持平稳，太行发动机即将进入快速增长阶段；其二，定价模式采用成本加成，毛利率保持稳定；其三，中航工业子公司80%的资产整体上市和公司航空发动机整机资产整合的平台不变。分析师采用绝对估值的方法显示目前公司业务的每股价值在32元左右，基于公司的资产整合增厚，公司理应享受更高的估值水平。