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武汉中百:毛利率逐季回升 费用控制良好

http://www.sina.com.cn  2010年03月29日 14:59  中投证券

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  可比门店增长及收入增速。全年公司收入同比增速16.73%(下半年收入增速好于上半年。其中:仓储超市实现收入77.03亿元,便民超市实现收入18亿元)。随着消费环境的逐步好转及CPI的逐步回升,公司的可比门店收入同比增速由上半年1.4%回升到全年的约5%。预计2010年公司可比门店内生增长可回升至7-8%。

  综合毛利率逐季回升。2009年第1Q-第4Q的综合毛利率分别为17.52%、17.55%、18.48%、19.00%,呈明显的逐季回升态势。报告期公司扩大直采商品的力度,仓储公司直采商品2.36亿、直采销售占比达3.16%,便民超市实现直采销售6000万元,同比增长了25%,这有助于公司毛利率水平的提升。但从全年来看,18.14%的综合毛利率水平较2008年仍略为下降了0.09个百分点,这主要由于2009年公司的促销力度较大、影响了毛利率水平。预计,随着消费环境的好转、促销措施的减少、直采规模的扩大及物流整合效应的显现,公司2010年综合毛利率将稳步提升。

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