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　　公司公布2009年年报，全年实现营业收入118.09亿元，同比增长40.98%；归属于母公司的净利润7007.62万元，同比增长264.37%；每股收益0.133元。

　　我们认为，公司的战略转型将以夯实铅锌主业为基础。从在建项目情况来看，未来2-3年内公司仍将致力于冶炼规模的提升、技术的革新及资源综合利用效率的提升等方面，生产成本下降和盈利能力提高存在较大的空间。我们对公司2010-2012年EPS预测为0.22元、0.34元和0.62元。按3月24日收盘价，对应动态市盈率64倍、41倍和23倍，铅锌板块10年预测市盈率为34倍。虽然集团整合可以使公司享受较高的估值溢价，但目前的估值水平仍不具备优势，维持“中性”评级。