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　　2009年表现略低预期，给予“增持”评级：

　　思源电气发布年报称，公司2009年销售收入增长23%至18.89亿元，扣除非经常性损益后的净利润增长20%。2009年公司当年新增销售订单25.07亿元，同比增长9.85%，存货的增长也仅为11%，订单与销售收入之比的下降意味着公司10年收入增速的进一步放缓。

　　公司在持续多年的高增长之后，传统业务表现将归于平淡，而新增业务尚未能大量贡献业绩。智能电网建设带来电网投资的结构性调整，对公司业务结构提出转型需求。然而公司通过减持平高电气获得15亿元在手现金，一方面降低了财务费用，同时在这一关键时期提供了外延式扩张的良好条件。预计公司10-12年EPS分别为0.92、1.14和1.48元，建议增持。