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　　崇义章源钨业股份有限公司(以下简称公司或章源钨业)前身为章源钨制品，成立于2000年2月19日。公司的主要产品有钨精矿、仲钨酸铵(APT)、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、钨材、硬质合金及其工具等。其中用钨制造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，被誉为“工业的牙齿”，硬质合金广泛应用于军工、航天航空、机械加工等领域。

　　具备完整产业链。目前公司具备经营钨精矿、APT、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、钨材、硬质合金及其工具等全系列、高质量钨产品的能力，完备的钨产品组合系列确保公司能满足不同客户的多层次需求，有着稳定的客户基础，与同行业公司相比，更具竞争优势。

　　资源优势突出。章源钨业拥有淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝钨矿四个采矿权矿山。截至2008年12月31日，四大矿山合计可开采面积为39.2654平方公里，公司所辖矿区在开采范围内保有钨储量9.6万吨，占全国总量的5.33%。公司还拥有东峰、石圳、白溪、碧坑和长流坑五个探矿权矿区，合计可勘探面积143.54平方公里。

　　募投项目市场前景广阔。据世界刀具协会资料，世界硬质合金市场年产销量约3.8-4.0万吨。我国硬质合金年产量1.6万吨，约占世界总产量的40%，年出口硬质合金总量约3,000吨，占世界市场流通量的40%。公司募投项目中的高性能、高精度涂层刀片需求呈稳步增长态势，尤其是随着国内装备制造业技术升级，公司产品将更具竞争力，市场前景广阔。

　　盈利预测与估值。根据公司的募投项目及未来已有产量的利润情况，我们预测公司未来三年的营业收入分别为14.5亿元、17.6亿元和21.5亿元，对应三年的每股收益为0.44元、0.56元、0.80元，给予“推荐”评级。