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　　公司是一个地道的煤炭上市公司，主要煤种为无烟煤，主要用于冶金、电力行业，出口煤炭比重相对较大。本部三个煤矿的产能增长空间几无，利用募集资金建设的高家梁煤矿一期下半年投产，二期2012年投产，它是公司未来三年产量增长的主力。随着高家梁煤矿配套的铁路以及洗煤厂建成投产，煤炭售价会稳步提高。高家梁煤矿成为公司未来收入利润增长的主力。

　　未来公司成本有增长，但小于收入增幅。预计2010-2012年公司的EPS分别为1.76元、2.61元和3.20元。考虑行业主要上市公司2010年16倍左右的市盈率，考虑公司的成长性，我们认为公司的合理投资价值区间为28.10元-35.20元，高于公布的发行价格上限29.80元，建议申购。