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我们维持“推荐”评级我们测算公司09-11年的业绩分别为0.886、1.232、1.634,对应PE分别为19、13、10,公司虽然告别了08、09年的爆发式增长阶段,但是我们认为三年仍将取得持续快速的增长。
我们认为祁连山是行业中较好的投资标地,(1)公司10年业绩增长比较确定,而且存在业绩超预期的可能,目前估值水平安全性较大;(2)11年产量仍明确大幅增长,同时作为中材在甘青藏的整合平台和进军下游商混行业,即使在行业趋势不明朗的情况下,仍能看到未来持续的增长点。