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盈利增速有望提升
中信建投证券分析师发表研究报告认为,2010年公司盈利能力有望受益航空市场的恢复性增长以及非航业务的提升,机场规模效益将逐步发挥,预计公司净利润将同比增长22.02%,增速进一步提高。考虑到机场板块在大盘调整阶段的防御性特征,维持其“增持”的评级。
2009年公司飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别增长10.2%、10.8%和39.3%,增速受益国内航空客运市场的快速提升,同比2008年分别提高2.7、2.71和40.67个百分点。国际金融危机对公司航空业务量的影响远好于预期,其中货运吞吐量受益于FEDEX亚太转运中心2009年2月的投入运营,中转货运业务量大增,成为新的亮点。而随着航空公司盈利的改善,机场议价能力得以提升;同时2009年下半年随着欧美经济逐步改善,公司国际航班架次同比增长25%,从而导致综合起降费率上升,2009年公司单位航班起降服务费收入同比增长16.09%,表现远好于预期。旅客综合服务费和安检收入增速基本与客运业务量也基本保持一致,增速分别为10.82%和13.75%。
此外,随着广告业务的回暖,公司机场候机楼营业面积扩大,非航空性业务增速有望进一步提升。分析师指出,此前受整体宏观经济放缓影响,公司盈利能力有所下降,从而对整体利润水平有一定拖累;2010年公司盈能力利有望逐步恢复,中期仍有较大的挖掘潜力,前景较为看好。