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　　得益于第四季度收入的快速增长，苏宁电器2009年业绩稳定增长，实现营业总收入583亿元，同比增长16.84%；实现净利润28.90亿元，同比增长33.17%。

　　分析人士指出，公司“横向扩张+纵深渗透”的发展战略。

　　前景良好。目前地产资金已有从一线城市撤离的迹象，公司有望分享二三线城市房地产刚性需求带来的电器类产品爆发式增长的释放。而重点落户于江、浙、粤镇一级市场以及内陆省份的县一级市场的200-300家县镇店，将为公司今年的业绩增长带来新潜力。

　　四季度收入增长五成。

　　四季度收入增速明显改善，保证了公司全年收入的较快增幅。

　　2009年，公司营业收入同比增长16.84%，四个季度单季分别同比增长0.16%、10.50%、8.02%、54.94%。

　　去年，公司新进入地级以上城市22个，新开连锁店182家，店面总数达941家，连锁店面积达399.26万平方米，同比增长15.33%。可比店面全年销售收入同比上升6.98%。公司完成内地除西藏以外所有省份的网络覆盖。

　　公司应付票据同比大幅增长了97.72%，远高于收入增幅。东兴证券分析师高坤表示，这充分反映出国美受累于黄光裕事件的背景下，公司对上游话语权的提升。

　　毛利率继续提升

　　2009年，公司综合毛利率为17.35%，同比提升0.2个百分点；实现主营业务毛利率15.66%，同比提升1.13个百分点。

　　国信证券吴美玉称，毛利率提升一方面得益于公司销售规模不断扩大，与供应商的议价能力提升；另一方面，公司推进OEM、定制、包销等采购创新，创立自有小家电品牌“松桥电器”、深化与惠而浦的OEM合作模式、增加独家承销商品等。

　　新增门店方面，尽管增加比较明显，但考虑到县镇店面积较小，相关投入、费用亦相对较小，因此对公司整体期间费用率影响有限。

　　渠道下沉至三四线城市

　　竞争日益激烈，市场不断发展，家电连锁零售商的门店布局也逐步下沉。

　　公司人士透露，在加强重点地区、重点店面的开发，完善一、二线市场的布局的同时，将加大三、四线市场的开发力度，分享农村消费增长。这之中，江、浙、粤等发达地区的县级市场为布局重点。

　　2009年，苏宁电器三线市场门店占比提升2.4个百分点，一、二线市场门店占比分别下降2.2、0.3个百分点。2010年，公司计划在三、四线市场开设200-300家县镇店。

　　随着城镇化率的提升以及今年家电下乡品牌的拓展和价格界限的取消，800-1500㎡的县镇店在量增的同时获得价涨的预期。

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